スチレン：上半期のデータ整理

1、 スチレン市場

2022 年上半期、スチレン市場は力強く反発し、ここ 3 年間で最高値を更新し、6 月末まで高値をつけて後退しました。高いレベルでは、産業チェーンの利益配分は不均衡であり、下流は高いコスト圧力によって侵食されています。スチレンのマイナス利益は改善したものの、キャッシュフロー損益の限界線上にある。上半期の市場は高水準で推移しましたが、これは主にコストが原因で、原油と純粋なベンゼンのコストのガイダンスの下で高水準で変動しました。

2022年上半期を振り返ると、コスト上昇の波が押し寄せ、国際原油が急騰し、2022年上半期には原油と精製油がまとめて上昇した。デリバティブも同期的に上昇した。6月に原油市況が最盛期を迎えたことから原油価格が上昇し、精製油の需要が旺盛で、アロマティックス市況も急伸しました。純粋なベンゼンの価格は、最近 8 年間で最高値を記録しました。コストセンターの上昇が続く中、スチレン市況は上昇に追い込まれ、6月上旬にここ3年で最高値をつけた後、6月末にかけて高値圏が変動した。

第 1 四半期には、ショックで市場が強気になりました。春節の影響で市場は穏やかでしたが、春節後は急速に需要が回復しました。また、海外の原油価格やドル相場が急騰し、相場は波状上昇。3月から5月にかけて相場はレンジで変動したが、流行の影響もあり下げにくかった。市場は不安定で、需要と供給は弱く、ディスクは不安定でした。疫病による需要の低迷により、原油価格の高騰が抑制されました。しかし、原油価格が市場を動かした。5 月から 6 月にかけて、市場は変動し、再び上昇しました。原油が急増した後、国内の先物が反発し、新しい生産能力の生産が遅れたため、スチレン価格は原油と純粋なベンゼンに続いて上昇しました。

上半期の純粋なベンゼンスチレン産業チェーンの強さは、下流の石油化学製品の原油と精製油の上昇によってより反映されていると分析されています。ロシアとウクライナの戦争の勃発による原油の供給逼迫により、国際原油価格が高騰し、ロシアの原油の生産量が減少し、OPEC が予想を超えて増産する可能性は限定的でした。シェール オイル メーカーの投資意欲の低さと労働力不足が、米国の原油生産の伸び率を制限しています。需要面では、中​​国需要の回復により、第 3 四半期の原油需要は前月比で大幅に増加しました。米国の需要は第 3 四半期に安定しており、原油は夏のピーク需要シーズンに最高レベルに達すると予想されます。また、第 3 四半期と第 4 四半期のブレント原油の平均価格は、1 バレルあたり 130 ドルと 120 ドルになると予想されています。高コストは石油化学コストの基礎を築き、純粋なベンゼンの高価格は下がりにくく、スチレン企業は高コストの圧力の下で受動的に上昇しました。需要面では、疫病の影響を受けた上半期に端末需要が抑制されたものの、需要は依然としてある程度の回復力を示しました。春節の後、需要は急速に増加しました。しかし、3 月末と 4 月末に中国東部と上海で発生した深刻な疫病の抑制措置の下で、ターミナル需要の伸び率が影響を受け、物流、輸送、消費の伸びが低下しました。在庫削減も繰り返してきました。しかし、流行の後期段階では、流行が緩和された後、ターミナルに修理の余地があり、需要が改善し、ドックの在庫は減少し続け、海外価格は国内価格に対して高いプレミアムでした、およびFOB輸出は良好でした。6月初旬の原油の力強い上昇と相まって、純粋なベンゼンとスチレンの両方が新高値を打ちました。

第3四半期の消費者需要の改善のために、需給パターンを改善することはまだ可能です。一方では、第 3 四半期がピークシーズンに差し掛かっているため、家電製品と自動車の需要は徐々に改善しており、国内消費は安定しており、改善の期待は第 2 四半期よりも強くなっています。一方で、原油高のパターンは続く可能性があります。コストサポートは弱まりましたが、価格サポートは引き続き存在します。第二に、第 3 四半期も脱分極が続きました。輸出と内需が好調で、二極化の解消が期待できる。また、国内の新規生産能力に注目しており、国内デバイスの稼働率に影響を与える可能性があります。国内の生産能力と生産量は前月比で増加し、茂名石油化学の第 2 段階と天津渤海化学は順調に操業を開始した。後期はスチレンの需給がカギになると予想される。短期的には原油価格に左右され、市場は主に高水準の変動であり、長期的な需給圧力は依然として大きい。

2、スチレン外部市場動向：

対外相場では、今年上半期に大陸間市場が上向きに変動し、海外機器の事故が多発したことで米ドル市場が急上昇し、今年の国内スポット市場は最高値を更新しました。輸入品の供給源は急激に減少し、港の在庫は引き続き減少しており、これが価格のプラスの支えとなり、市場相場を押し上げました。2月末、アジアのドル市場は今年の最高値である1347ドル/トンFOB韓国に達し、ヨーロッパ市場は先月の最初の10日間で2489.25ドル/トンFOBロッテルダムに達し、米国は記録を打ちました米国湾でフォブトンあたり1875ドルの高値。欧州、米国、アジアは巨大なリバース アービトラージ ウィンドウを形成しており、これが今年 3 月から 5 月にかけて輸出が急増した主な理由でもあります。アジアと中国市場の商品の供給源は海外に流れ、国内の港の在庫はプラスのサポートにより急激に減少しました。しかし、海外のデバイスの運用が徐々に再開されたことで、ヨーロッパでの供給緊張が緩和され、米国での供給が増加し、ヨーロッパとアメリカの市場は徐々にファンダメンタルズに戻り、価格は完全に下落しました。6月末までに、FOBロッテルダム価格はピークから54％下落し、米国市場も大幅に下落しました。

3、川下製品の動向：

上半期は主にスチレンの下流が原料の動向を追ったが、原料の上昇に比べて相対的に弱かった。春節の影響を受けた第 1 四半期では、市場は比較的安定していました。春節後、主要な川下産業は急速に回復し、稼働率は大幅に上昇し、企業の利益は比較的健全でした。しかし、第2四半期には、高コストの原材料の圧力が高まるにつれて、特に5月に疫病がターミナルの消費を減少させ、華東の物流と消費に深刻な影響を与えました。端末業界の稼働率は急激に低下し、端末業界は圧迫されていました。ただ、上流の原料スチレンなどは大幅に上昇。上流と下流の圧力の下で、ターミナルPS、EPS、ABS産業の稼働率と利益は低下し、個々のブランドは損失を被りました。過去には、利益率の高いABSの業界利益も限界線にありました。北部は気温が高く、南部は洪水期のターミナル需要に制約があり、コストの転嫁がスムーズにいかず、原料の強弱についていけなかった。産業チェーンの価格動向からの逸脱を反映して、産業チェーンの利益はシフトしました。上半期、エネルギーの上昇に伴い、スチレン産業チェーンの利益は上流にシフトし、下流産業の利益は打撃を受けた。スチレンと下流の傾向は区別されます。下流の需要側のパフォーマンスの低さは、上流に負のフィードバックをもたらすと予想されます。ただし、原油は高く、下半期のコスト圧力は依然として下流の最終需要を妨げると予想されます。