酢酸：需給データから市場をみる

酢酸：需要と供給のデータから市場を見る

6月に入ってから、国内の酢酸価格がずいぶん下がってきました。8 月 17 日現在、江蘇省の酢酸価格は 2 か月半で 2,200 元/トンも下落した。

今年の 3 月と 5 月には、酢酸の 2 つの大きな反発がありました。転機となったのは、酢酸の価格が原価線に近づくと、トレーダーや川下ユーザーが積極的に市場に参入し、酢酸工場も売りに出なくなり、意識の変化で需給が変化したことです。ファンダメンタルズは段階的に良好であり、市場を押し上げています。Zhongyu Information のデータによると、華東の酢酸サンプル企業の理論上の利益額はすでにマイナスであり、コスト面での圧力が再び反映されています。酢酸価格はここで底打ちできるか？

(1) 着工率は高く、国内供給も豊富

今年の 5 月から 6 月にかけて、南京セラネーゼ、南京 INEOS、河北金島、山東魯南化学、華一上海などの酢酸プラントの数セットが長期メンテナンスを行ったため、この期間の起動は大幅に減少しました。通常レベルよりも低い。.しかし、7月以降、保守設備の復旧に伴い、国内酢酸の稼働率は上昇。7月以降、酢酸の国内平均稼働率は8.5%を超えています。

(2) ターミナル消費分野の回復弱さと下流工事不振

国内の不動産などの最終消費分野の回復と成長の鈍化により、化学製品の上流および中流の原材料は、一般的に在庫削減の圧力に直面しています。最終製品の販売は順調ではなく、利益は限られているか赤字でさえあり、工場は閉鎖を余儀なくされるか、マイナスの生産量を削減する必要があり、酢酸の主要な下流工程もさまざまな程度に縮小されています (図に示すように)。下図）：現在の酢酸エチルとPTAの稼働率は、基本的に年間最低水準です。クロロ酢酸と酢酸ビニルも低い。さらに、華東の印刷、染色、化学助剤などの小規模な下流企業が駐車場に集中していると報告されています。

今年の最低点に加えて、7 月と 8 月の主要な下流のアセテートと PTA の建設も、前年同期を大幅に下回りました (具体的な統計は下の表に示されています)。（2022年から現在まで、PTA下流酢酸生産能力350万トンの増加に加え、その他の主な下流有効生産能力の増加は限定的）

(3) 海外供給ギャップは大きくなく、輸出は平常水準を維持

原油価格が下落し、中国での石炭ベースの酢酸生産のコスト優位性は明らかではなく、ヨーロッパ、アメリカ、アジアのほとんどの酢酸工場は現在正常に稼働しており、外国の供給ギャップは大きくありません.およそ70,000-80,000トン。

(4) 需要と供給の矛盾が激化し、社会的在庫が増加する

以上より、7月以降、国内酢酸稼働率が前期を上回っていることが分かります。伝染病の影響を引き金として、下流の小規模企業は全般的に操業を停止し、下流の大企業は着工を大幅に減らした。需要側は弱く縮小しており、輸出もかなり順調です。供給は増加しますが、需要は増加するどころか減少し、酢酸の社会的在庫は増加傾向にあります。Zhongyu Information の統計によると、8 月中旬現在、酢酸の社会的総在庫量は 18 万トンを超えています。

需要側が短期的に改善することは難しく、市場の変曲点は供給側の変化に大きく依存します。市場関係者によると、中国南部の年産70万トンの酢酸工場が突然閉鎖され、再稼働時期は未定。中国東部の工場が 2 ～ 3 日間、短期間閉鎖されました。酢酸プラントの現在のコストは大きな圧力にさらされていました。現状価格ですので、買い置きにも最適です。しかし、現在の酢酸の供給はまだ十分であり、これ以上良いニュースがないという事実に基づいて、ほとんどの業界関係者は用心深く様子見をしており、短期の酢酸市場は弱含みで推移すると予想されます。ただし、現在の価格では、後半に下落が鈍化しました。

後の段階では、コスト面の圧力で停止する酢酸プラントがないかどうかに注意を払う必要があります。また、一部の商品は現在、一部地域で停電の影響を受けており、負荷が停止したり、負荷が減少したりする現象が発生しております。